【煤炭电力暂歇，A股市场资金转向新能源与“喝酒吃药”板块】

3月12日，尽管沪指收跌，但在摩根士丹利超配宁德时代(300750)、药明康德(603259)两份研报之后，不少投资者重新找回2021年的感觉，资金回到新能源与“喝酒吃药”板块。

市场风格似乎发生了变化，一方面被称为“YYDS”的煤炭ETF、红利ETF以及长久期的30年国债ETF出现调整；港股通ETF、酒ETF、生物医药ETF则涨幅居前，这背后可能释放了市场风格的转变信号。

从投资体感来看，相对于年初的普遍谨慎，市场表现有所超预期。华夏基金发布的3月大类资产配置建议超配港股、商品，特别看好港股盈利企稳，有色和黄金存在机会。此外，对A股和债市进行平配，因为短期内A股主线缺少共识，债基久期可降至中性，但调整有限。

北向资金回流，左手新能源、右手白酒。3月12日，北向资金全天净买入42.44亿元，连续3日加仓累计超205亿元。北向资金青睐的标的一如既往，从前一个交易日买入前三来看，宁德时代、贵州茅台(600519)、比亚迪(002594)分别净买入16.20亿元、8.09亿元、7.93亿元。今天则持续净买入宁德时代15.87亿元、贵州茅台(600519)11.48亿元、五粮液(000858)9.16亿，左手新能源、右手白酒，两手都不含糊。

红利指数延续前一天的调整，指数下跌2.42%，能源ETF跌超3.31%，煤炭ETF、电力ETF以及红利ETF跌幅居前。不过，从年初至今的周期来看，能源、煤炭、红利等相关ETF均无负收益，业绩抗打。

对于红利策略接下来的走势，华夏基金认为，在中期主线确认前市场将缺少共识，红利价值偏防御风格短期占优。此外，顺周期的回调或是投资机遇，AI、智能驾驶、机器人(300024)等产业趋势也有望反复活跃。

“喝酒吃药”重回投资者视野，酒ETF大涨4.76%，地产ETF、食品饮料ETF以及生物医药ETF等涨幅居前。事实上，白酒的回暖已经自2月开始了，相关数据显示，2月2日至今，酒ETF区间涨幅超过16%。

医药方面，每一轮的上涨都有明显的催化，如“减肥神药”概念司美格鲁肽之后，“近视神药”也来了，延缓青少年近视进展的 *** 阿托品成为此次医药行情的助推器。

30年国债ETF大跌，单日跌幅1.32%，成交额放大至12亿元。尽管债基涨幅较慢，但跌幅也不容小觑。市场对债券后市不会轻易看空，当前经济仍处通缩环境，实际利率偏高，广谱利率仍处下行趋势中。但股市深度调整，利率下行，股债相对价值发生变化，权益资产的相对性价比提升。

港股市场延续前一个交易日飙涨行情，继续高开高走，2只港股互联网ETF涨幅持续扩大收涨5.63%，跟踪的标的指数近两日累计涨幅10%以上。港股年内回暖明显，港股通互联网ETF、港股通科技ETF、恒生科技ETF年内跌幅逐渐修复，港股消费ETF年内收益转正。

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